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天风证券:给予中国人民保险集团(01339HK)“买入”评级 目标价43

来源:本站原创 发布时间:2019-10-09

  天风证券9月26日颁发告示。估值:咱们使用分部估值法对人保集团举行估值,正在留心情景下,人保财险营业依照市值赐与估值,人保寿险和人保康健险运用PEV估值,咱们将其EV的假设举行了更为留心的调治:危害贴现率从10%调治至11%,投资收益率从5.25%调治至5%。因为人保寿险的EV发展性高于新华和国寿(NBV/期初EV高于新华、国寿),咱们赐与0.8倍P/EV,人保康健赐与0.6倍P/EV,其他营业1倍PB。同时,合座赐与20%的集团化折价,分部估值法下人保集团的方针代价为4.07港元。如思虑到人保财险市值存正在低估的境况,基于其ROE革新的趋向,赐与其1.4倍PB(MRQ),其他分部估值褂讪,则方针价为4.58港元,咱们拣选两种境况的均值,则最终方针价为4.32港元,较目前股价有35%的增进空间,赐与“买入”评级。


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